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霍尔【木兹】6月重开是“异想天开”!夏天油价可能创新高,从(而冲)击股市
来源:东北网 编辑:彼岸如梦 2026-05-20 18:19:09

围绕霍尔【木兹】6月重开是“异想天开”!夏天油价可能这个话题,把关键信息重新梳理后,先看最核心的部分。

霍尔木兹海峡通行实质受阻,正深刻重塑全球能源定价逻辑但市场普遍押注的 "6 月重开 ",很可能低估了危机的复杂性。

进一步说,Croft 认为,随着夏季需求旺季全面启动、库存大幅消耗,油价大概率将超越俄乌冲突期间高点,并向 2008 年历史峰值逼近在此情景下,需求破坏最终将成为市场重新平衡的机制——唯有价格高到足以抑制消费,供需缺口才能得以弥合。

进一步说,Croft 认为,即便霍尔木兹海峡实现某种形式的正常化,流量恐也仅能达到红海目前的受限水平而达到这一水平本身就需要相当长的时间——海峡重开后的船舶调度与物流操作就需数周,而这还未计入航运商的风险评估时间。

换个角度看,多位航运业领先专家已明确表示,伊朗控制下的重开情景将导致通量受限,伊朗在军事上的明确失败与不受限制的过境通道,才是海峡完全恢复通航的真正前提。

换个角度看,即便重开,流量恢复亦漫长。

换个角度看,但实际情况是,伊朗在储存能力上仍有数周甚至数月的缓冲余地,领导层也展现出较强韧性,当局依然牢牢掌控着安全力量,内部未见明显裂痕。

换个角度看,双重封锁难撼德黑兰,政权韧性超出预期。

从细节来看,军事上,美国理论上可以部署超过 10 万地面部队强行打通海峡,但白宫对这样一场大规模、长期化的中东战争毫无兴趣,也违背了 " 美国优先 " 的竞选承诺Croft 判断,任何有限行动都无法实现强制重开海峡的目标,而全面入侵并不在考虑范围内。

进一步说,重开路径狭窄,外交与军事选项均受制约。

放到整体脉络里看,相比之下,高盛以 " 近期启动、6 月底完成重开 " 为基准,预测布伦特年底回落至 90 美元 / 桶Croft 强烈反驳,认为市场严重低估封锁的持续性与冲击。

放到整体脉络里看,油价或逼近 2008 年峰值,债市股市双双承压。

换个角度看,以红海局势为参照: 尽管美国与胡塞武装已于一年前达成停火协议,红海航运量至今仍较冲突前低约 56%,多家主要航运公司因担忧曼德海峡安全而持续绕行。

换个角度看,即便霍尔木兹海峡最终以某种形式重开,只要伊朗保留运营控制权,实际通航量也将远低于战前水平Croft 指出,只要伊朗仍受制裁,西方企业便会对其征收的通行费心存顾虑,而再度遭遇海上袭击的风险也将持续抑制航运商的回归意愿。

换个角度看,因此 Croft 判断,这套策略在 6 月之前很难真正改变德黑兰的战略市场固然会持续关注政权稳定性能否因财政压力而出现裂缝,但就目前而言," 双重封锁 " 并不足以撼动伊朗的决策。

放到整体脉络里看,白宫一度希望通过 " 双重封锁 " 制造足够的经济压力,迫使伊朗松动对海峡的控制早期甚至有预测称,伊朗的储油罐 13 天内就会装满,从而迫使当局尽快妥协。

进一步说,外交上,近期达成协议同样困难重重伊朗的铀浓缩能力和库存问题迟迟无解,更关键的是,即便核问题谈拢,伊朗也不会轻易放弃对海峡的控制权——这条水道的战略威慑价值,如今已不亚于核计划本身,成为其核心筹码,几乎不可能主动放手。

从细节来看,当前市场流行的 "6 月重开 " 叙事主要押注于两种路径:要么谈判解决,要么美国单边军事介入但在 Helima Croft 看来,这两种情形都不太乐观。

换个角度看,她警告,若每日约 1250 万桶的停产规模持续,月底累计损失将突破 10 亿桶若延至 6 月,损失将逼近 15 亿桶随着夏季需求高峰来临与库存大幅消耗,油价 " 大概率将超越俄乌冲突高点,逼近 2008 年峰值 ",最终只能靠需求破坏实现再平衡——届时债券收益率将显著上行,股市面临大幅下挫风险。

放到整体脉络里看,加拿大皇家银行(RBC)全球大宗商品主管 Helima Croft 对海峡 "6 月重开 " 或航运短期内恢复至中东冲突前水平 " 极度怀疑 "她称市场乐观情绪为 " 异想天开 " ( magical thinking ) ,其基础是一个极为脆弱的假设:只要经济痛苦足够深,就会自动触发某个政策杠杆,让油轮重新穿行海峡。

换个角度看,然而,在需求破坏真正发生之前,债券收益率将率先显著上行当前全球长端利率已呈突破态势,通胀重燃压力叠加杠杆快速膨胀,宏观环境日趋紧张而关键在于,股票市场如今已开始重新对债券信号高度敏感——在这一背景下,油价与利率的双重飙升,很可能以一场并不温和的股市下挫收场。

把前面的信息放在一起看,霍尔【木兹】6月重开是“异想天开”!夏天油价可能更值得继续关注的,仍然是后续变化与实际影响。

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