围绕中芯国际赵海军今明{两年}大量订单[将回]流中这个话题，把关键信息重新梳理后，先看最核心的部分。

5 月 14 日晚，中芯国际（688981.SH/00981.HK）披露了 2026 年一季报。

换个角度看，对此，赵海军表示，中芯国际 2015 年就开始布局先进封装，已有十年积累，过去十年一直在做 3D CIS（图像传感器）键合封装，近期的两个动作是为配套满足现有客户的新需求。

换个角度看，赵海军在业绩说明会上介绍，中芯国际已将产能切换到专用存储、电源管理等持续迭代的产品上，并与客户签订长期协议锁定未来需求。

从细节来看，他同时强调，" 有报告说一直会延续到 2030 年，我们看不了那么久但我们看今年和来年总的趋势就是大量的产品订单回流"。

进一步说，" 我没有看到松动" 赵海军表示，这有两个原因：一是 AI 产业的发展超过去年四季度时的预测，数据中心的投资计划 " 还在膨胀、在增多，这不是原来可以预测的 "二是中间商手里的存货没有释放，可能还在进一步增加。

需要注意的是，在 2025 年第四季度的业绩说明会上，赵海军曾预判存储芯片供需失衡有望在今年三季度缓解。

从细节来看，赵海军认为，中芯国际的涨价节奏与部分同行不同，不是一次性宣布调价，而是与客户逐步协商" 因为好多是有长约，大家要商量着来，所以我们涨价的时间点并不一样" 他表示，涨价效应会在二季度开始明显体现，三季度、四季度会更明显。

换个角度看，涨价是理解中芯国际二季度业绩指引的关键赵海军在业绩会上表示，中芯国际的 8 英寸产线从去年大约二季度开始一直满载运行，且这条产线是后建的，设备新，建设时就可以根据客户需求定向配置，并非原来的标准逻辑产线一季度 8 英寸晶圆收入环比增长 6%，" 主要来自于价格的提升 "。

从细节来看，这些需求侧的变化，已经体现在中芯国际一季度的收入结构中。

从细节来看，中芯国际正在扩充专用存储器产能赵海军介绍，中芯国际 90% 的设备和工艺与已建成的逻辑产线兼容，只需增加约 10% 的专用设备就能完成产线切换但现有逻辑电路、MCU（微控制器）等产线同样满载，无法腾挪，只能通过增加总产量来逐步切出一部分做专用存储器。

从细节来看，存储领域的挤压更加直接过去几年，全球存储器厂商为追逐利润更高的 HBM 等 AI 相关产品，纷纷将产能从传统存储产品线上切走，一批专用 NOR Flash 等产品被宣布停产。

另外，在 AI 需求扩张的背景下，全球代工厂和 IDM（垂直整合制造商）都在把产能切换到 AI 相关或 HBM 相关产品，留给常规代工产品的产能明显下降。

需要注意的是，端侧 AI 带来的需求同样在增加机器人、电动汽车、家电等终端设备开始搭载端侧 AI 功能，需要在设备内部完成推理计算，这直接带动了逻辑电路的需求。

需要注意的是，AI 服务器中，GPU 和 HBM（高带宽存储器）是最受关注的部分，但每一台服务器的运行还需要大量电源管理、数据传输、信号驱动等配套芯片，这些芯片大多采用成熟制程工艺制造。

进一步说，在 5 月 15 日的一季度业绩说明会上，中芯国际联合首席执行官赵海军将这份乐观归因于 AI 对全球半导体产能的 " 虹吸效应 "他表示，AI 需求正在挤占全球成熟制程的代工和存储产能，推动大量订单回流中国，并带动成熟制程代工价格上调。

进一步说，相比第一季度本身的表现，更值得关注的是中芯国际对于第二季度的业绩指引——收入预计环比增长 14% 至 16%，毛利率预计在 20% 至 22% 之间，较上季指引提升 2 个百分点。

进一步说，在被问及全球产能挤压效应能持续多久时，赵海军回应称，" 这个挤压效应在我们今天看来还不是最严重的时候"。

换个角度看，除了前端晶圆制造的产能调整，中芯国际的业务也在向先进封装延伸公开信息显示，中芯国际在今年一季度成立了先进封装研究院和相关半导体子公司。

放到整体脉络里看，在这个周期中，中芯国际也在调整产品布局。

换个角度看，他进一步给出了一个更长期的判断框架：今年全球数据中心投资约 6000 亿美元，明年可能上万亿美元甚至更多，而常规芯片产能并没有同步增加" 随着来年人工智能配套需要的东西越来越多，边缘应用越来越多，可能会进一步挤压非人工智能部分的产能"。

换个角度看，转眼一个季度已经过去，他的判断又出现了一些变化。

从细节来看，挤压还没到最严重的时候。

进一步说，赵海军表示，在价格提升方面，公司做了两件事：一是产品结构优化，占用产能大但收入低的产品少做或涨价二是根据客户在终端市场的竞争力和定价，协商一起提升代工价格。

从细节来看，根据中芯国际一季报信息，智能手机收入占比从 2025 年一季度的 24.2% 降至 18.9%，工业与汽车从 9.6% 升至 14.0%，消费电子从 40.6% 升至 46.2%。

放到整体脉络里看，他同时表示，专用存储器在公司产品中的占比每个季度都在提高，但目前仍然供不应求。

换个角度看，赵海军认为，依赖这些少量多样专用存储产品的公司 " 一下子就进入了一个恐慌状态，因为将来就没有再多的产品出来了 "。

放到整体脉络里看，赵海军表示，如此一来，原本在海外代工的客户拿不到产能，开始把订单转移到中国制造。

需要注意的是，赵海军表示，众多客户同时在这个方向发力，几年前，大量小公司集中涌入电源管理领域，类似的现象如今出现在逻辑芯片领域。

需要注意的是，赵海军在业绩说明会上表示，中芯国际不做 AI 主芯片，但在电源管理、电源供应、数据传输和数据驱动等配套芯片领域，公司有大量客户，且这些客户在主流市场拥有很大份额随着 AI 建设加速，这些配套芯片同样供不应求中芯国际受限于自身产能，目前主要通过调配现有产能来支持这部分订单。

需要注意的是，AI 配套芯片供不应求。

从细节来看，中芯国际在一季报中表示，" 基于客户需求和在手订单情况，相较于上个季度，我们对于今年的整体运营情况更加乐观"。

进一步说，一季度，中芯国际实现销售收入 25.05 亿美元，环比增长 0.7%，同比增长 8.1%毛利率 20.1%，环比增加 0.9 个百分点产能利用率 93.1%。

放到整体脉络里看，他同时表示，中芯国际 8 英寸产线服务的主要是 AI 建设中的直接需求，而不是产能挤压后的间接需求，这部分需求随着季度推移在持续增加如果 AI 领域的投资建设持续到 2030 年左右，" 那我们觉得接下来几年这方面的需求会越来越大"。

后续如果继续跟进中芯国际赵海军今明{两年}大量订单[将回]流中，更有参考价值的往往是新增细节、现实反馈以及持续变化。

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曲靖：水[满田]畴《劳作》忙